زوال دبلوماسية الدولار؟

 

باري إيشنغرين هو أستاذ الاقتصاد في جامعة كاليفورنيا، بيركلي، ومستشار سابق في السياسات في صندوق النقد الدولي. كتابه الأخير هو قاعة المرايا: الكساد العظيم، الركود الكبير، واستخدامات – وسوء استخدامات – التاريخ.

 

بروجكت سانديكيت PROJECT SYNDICATE

18 اكتوبر 2017

aabdf885bb53cc627c598a57c0a3c77e.2-1-super.1

واشنطن، العاصمة ــ لم يقل مارك توين قَط « إن التقارير عن وفاتي مبالغ فيها إلى حد كبير ». ولكن هذا الخطأ في الاقتباس أظرف من أن يموت ميتة طبيعية من تلقاء ذاته. والواقع أن الفكرة التي أنتجته شديدة الصِلة بالمناقشات الدائرة حول الدور الدولي الذي يلعبه الدولار.

كان الخبراء يتلون الطقوس الأخيرة لهيمنة الدولار العالمية منذ ستينيات القرن العشرين ــ أي منذ أكثر من نصف قرن من الزمن. ومن الممكن توضيح هذه النقطة بالرجوع إلى مرحلة ظهور عبارة « زوال الدولار » في كل المنشورات باللغة الإنجليزية المفهرسة على موقع جوجل.

في مستهل الأمر، سجلت وتيرة هذه الإشارات، بعد تعديلها بما يتناسب مع عدد الصفحات المطبوعة سنويا، قفزة واضحة في عام 1969، في أعقاب انهيار مجمع الذهب في لندن، وهو الترتيب الذي تعاونت فيه ثمانية بنوك مركزية لدعم ربط الدولار بالذهب. ثم ارتفع استخدام هذه العبارة في السبعينيات، في أعقاب انهيار نظام بريتون وودز، الذي كان الدولار عماده الرئيسي، وفي الاستجابة للتضخم المرتفع الذي رافق إدارات الرؤساء ريتشارد نيكسون، وجيرالد فورد، وجيمي كارتر في السبعينيات.

ولكن حتى هذا الارتفاع يبدو ضئيلا للغاية مقارنة بتزايد وتيرة ذِكر هذه العبارة وما صاحبها من مخاوف حول الدولار في عام 2001، وهو ما يعكس صدمة الهجمات الإرهابية في سبتمبر/أيلول من ذلك العام، والنمو المتزايد في العجز التجاري الأميركي، ثم الأزمة المالية العالمية في عام 2008.

ولكن خلال كل هذا، ظل الدور الدولي للدولار صامدا. وكما أظهرت أنا ومن شاركوني في تأليف كتاب جديد، فإن حصة الدولار في الاحتياطيات من النقد الأجنبي التي تحتفظ بها البنوك المركزية والحكومات في مختلف أنحاء العالَم لم تكد تتزحزح في مواجهة هذه الأحداث. ولا يزال الدولار العملة المهيمنة المتداولة في أسواق الصرف الأجنبي. ولا يزال يشكل الوحدة المستخدمة في تسعير النفط وتداوله في مختلف أنحاء العالَم، على الرغم من شكاوى قادة  فنزويلا حول « طغيان الدولار ».

يشعر العديد من تجار العملة بالرعب والهلع إزاء تقلب قيمة الدولار على نطاق واسع، كما أظهر صعوده وهبوطه وتعافيه على مدار العام المنصرم. ولكن هذا لا يخفف من جاذبية الدولار في الأسواق الدولية.

فلا تزال البنوك المركزية تحتفظ بسندات الخزانة الأميركية لأن سوقها تُعَد السوق المالية الأكثر سيولة في العالَم. وسندات الخزانة آمنة: فلم تتأخر الحكومة الفيدرالية عن سداد ديونها منذ الحرب الكارثية في عام 1812.

بالإضافة إل هذا، تحرص الدوائر الدبلوماسية والعسكرية على تشجيع حلفاء أميركا على الاحتفاظ بالدولار. تحتفظ الدول المسلحة نوويا بكميات أقل من الدولار مقارنة بالدول التي تعتمد على الولايات المتحدة لتلبية احتياجاتها الأمنية. فالتحالف العسكري مع دولة تُصدِر عملة احتياطية من شأنه أن يعزز حصة الاحتياطي الذي يحتفظ به الشريك من النقد الأجنبي بهذه العملة بنحو 30 نقطة مئوية. وعلى هذا، تشير الأدلة إلى أن حصة الاحتياطيات المحتفظ بها بالدولار تنخفض بدرجة كبيرة في غياب هذا التأثير.

يعكس هذا الارتباط بين التحالفات الجيوسياسية واختيار العملة الدولية، والذي لا يحظى بالقدر الذي يستحقه من الاهتمام، مجموعة من العوامل. فالحكومات لديها من الأسباب ما يدعوها للثقة في حرص الدولة صاحبة العملة الاحتياطية على جعل خدمة الديون التي يحتفظ بها الحلفاء على رأس أولوياتها. وفي المقابل، من الممكن أن يساعد الحلفاء، من خلال تحمل التزامات العملة الاحتياطية، في خفض تكاليف الاقتراض التي تتكبدها الدولة المصدرة لهذه العملة الاحتياطية.

هنا إذن، وليس في ظل وضع معقد آخر في ما يتصل بسقف الدين الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول المقبل، يكمن التهديد الحقيقي للهيمنة الدولية التي يتمتع بها الدولار. وعلى حد تعبير مسؤول لم يذكر اسمه في  وزارة الخارجية الأميركية، لا يبدو أن الرئيس دونالد ترمب يهتم بالتحالفات وهو بالتالي لا يهتم بالدبلوماسية ».

تحتفظ كل من كوريا الجنوبية واليابان، كما يُعتَقَد بنحو 80% من احتياطياتها الدولية بالدولار. وبوسع المرء أن يتصور أن السلوك المالي لهذه البلدان وغيرها من الممكن أن يتغير بشكل كبير، مع كل ما يترتب على ذلك من عواقب سلبية على سعر صرف الدولار وتكاليف اقتراض الولايات المتحدة، إذا تملك الضعف من تحالفات أميركا العسكرية الوثيقة مع حلفائها.

وليس من الصعب أن نتصور كيف قد يحدث هذا الضعف. فقد وضع الرئيس دونالد ترمب نفسه في زاوية استراتيجية: فهو يحتاج إلى تنازلات من قِبَل كوريا الشمالية بشأن قضية الأسلحة النووية حتى يتسنى له إنقاذ ماء وجهه بين قاعدته الانتخابية، ناهيك عن صورته في المجتمع الدولي. وعلى الرغم من خطاب ترمب ومواقفه العدوانية، فإن الطريق الوحيد الممكن لتأمين مثل هذا الامتياز يمر عبر المفاوضات. ومن عجيب المفارقات أن النتيجة الأكثر معقولية لهذه العملية هي إنشاء نظام تفتيش لا يختلف عن ذلك الذي تفاوضت عليه إدارة باراك أوباما مع إيران.

لتحقيق هذه الغاية، يتعين على إدارة ترمب أن تقدم شيئا في المقابل. وتتلخص الورقة الأكثر وضوحا للمساومة في هذا الصدد، والتي يمكن تقديمها لجعل النظام الكوري الشمالي يشعر بقدر أكبر من الأمان، في خفض مستويات القوات الأميركية على شبه الجزيرة الكورية وفي آسيا عموما، وهذا من شأنه أن يضعف ضمانة أميركا لأمن آسيا، وبالتالي منح الصين الفرصة لشغل الفراغ الجيوسياسي.

وإذا تولت الصين القيادة الجيوسياسية، فإن عملتها، الرنمينبي، من المرجح أن تكتسب الصدارة.

 

ترجمة: مايسة كامل                                                         Translated by: Maysa Kamel                           

www.project-syndicate.org      

                                                                                             

                                

27 Réponses à “زوال دبلوماسية الدولار؟”

  1. Remote Blood Culture Market dit :

    The latest report pertaining to Industrial Remote Blood Culture Market provides a detailed analysis regarding market size, revenue estimations and growth rate of the industry. In addition, the report illustrates the major obstacles and newest growth strategies adopted by leading manufacturers who are a part of the competitive landscape of this market.

    https://www.marketwatch.com/press-release/blood-culture-market-global-industry-analysis-and-opportunity-assessment-2019-2025-2020-01-15

  2. steroide kaufen dit :

    Thank you for sharing with us, I think this website truly stands out : D.

    https://best-globalpharma.org/

  3. Cellulose Ether & Its Derivatives Market dit :

    Cellulose Ether & Its Derivatives Market delivers a succinct analysis on industry size, regional growth and revenue forecasts for the upcoming years. The report further sheds light on significant challenges and latest growth strategies adopted by manufacturers who are a part of the competitive spectrum of this business domain.
    https://on.mktw.net/2M4WZx8

  4. Genia dit :

    Have you ever considered writing an e-book or guest authoring
    on other sites? I have a blog based upon on the same topics you
    discuss and would really like to have you share some stories/information. I know my
    readers would value your work. If you are even remotely interested, feel free to
    send me an e-mail.

    Feel free to surf to my blog: ps4 games

  5. Newton dit :

    Heya i’m for the first time here. I found this board and I find It really useful & it helped me out much.
    I hope to give something back and help others like you aided me.

    my webpage – ps4 games

  6. Nicki dit :

    This is my first time pay a visit at here and i am genuinely impressed to read everthing at alone place.

    Feel free to surf to my web page: ps4 games

  7. http://cbdadverts.com/ dit :

    I gotta bookmark this web site it seems very helpful very helpful

    http://cbdadverts.com/

  8. Morris dit :

    Have you ever thought about adding a little bit more than just your articles?
    I mean, what you say is fundamental and all. However think of if you added some great graphics or video clips to give your posts more,
    « pop »! Your content is excellent but with pics and video clips, this site could undeniably be one of the best in its field.

    Wonderful blog!

    My web-site; quest bars cheap – tinyurl.com -

  9. Cindy dit :

    Hello! I know this is kinda off topic but I was wondering if you knew coconut oil where I
    could locate a captcha plugin for my comment form? I’m using the same blog platform as yours
    and I’m having problems finding one? Thanks a lot!

  10. Alberto dit :

    Howdy would you mind sharing which blog platform you’re using?

    I’m planning to start my own blog soon but I’m having
    a tough time choosing between BlogEngine/Wordpress/B2evolution and
    Drupal. The reason I ask is because your layout seems different then most blogs and I’m looking for
    something unique. P.S Apologies for being off-topic
    but I had to ask!

    My site: plenty of fish dating site

  11. Janette dit :

    What’s up to all, how is everything, I think every
    one is getting more from this web site, and your views are good in support of new
    viewers.

    Here is my page; quest bars cheap

  12. Market Key Segmentations dit :

    Thanks for another informative web site. Where else may just I get that kind of information written in such a perfect way? I have a project that I am just now running on, and I have been at the look out for such info.

    http://www.brandessencejournal.com

  13. arredo3 dit :

    Hi, Neat post. There is a problem with your web site in internet explorer, would test this… IE still is the market leader and a good portion of people will miss your magnificent writing due to this problem.

    https://www.turrinimobili.it

  14. Click here dit :

    Great post. I was checking continuously this blog and I’m impressed! Very helpful information specially the last part :) I care for such information a lot. I was looking for this particular information for a long time. Thank you and good luck.

    https://anabolisants.shop/PCT

  15. Emely dit :

    When I initially commented I clicked the « Notify me when new comments are added » checkbox and now
    each time a comment is added I get three emails with the same comment.
    Is there any way you can remove people from that service?
    Thank you!

    My webpage quest bars cheap

  16. Jennifer dit :

    I know this web page provides quality depending articles and additional material, is there any other web
    page which offers such information in quality?

    Here is my web-site; plenty of fish dating site

  17. Karl dit :

    Its not my first time to pay a quick visit this web site, i am
    visiting this website dailly and get nice facts from here
    daily.

    Here is my website: quest bars

  18. Celeste dit :

    Hi, I do believe this is an excellent website.
    I stumbledupon it ;) I’m going to return once again since i have bookmarked
    it. Money and freedom is the best way to change, may
    you be rich and continue to help other people.

    My site gamefly free trial

  19. Madge dit :

    I think the admin of this site is genuinely working hard in support of his
    website, for the reason that here every data is quality based data.

    My blog post gamefly free trial

  20. Chas dit :

    Hi, Neat post. There is an issue with your website in web explorer, could check this?

    IE nonetheless is the marketplace leader and a big section of other folks
    will miss your magnificent writing because of this problem.

    My website: gamefly free trial

  21. Kaylene dit :

    There is definately a great deal to know about this subject.

    I really like all the points you have made.

    Here is my website; gamefly free trial

  22. Patsy dit :

    What’s up everybody, here every person is sharing such knowledge,
    so it’s fastidious to read this website, and I used to go to see this blog
    daily.

    Also visit my web-site … gamefly free trial

  23. Chloe dit :

    I used to be able to find good info from your blog
    articles.

    My web blog download minecraft for free

  24. Lavada dit :

    Hello, I log on to your new stuff daily. Your story-telling style is witty,
    keep it up!

    Here is my web site g

  25. Kandy dit :

    Write more, thats all I have to say. Literally, it seems as
    though you relied on the video to make your point. You obviously know
    what youre talking about, why waste your intelligence on just posting videos to your site when you could be giving
    us something enlightening to read?

    Also visit my site … gamefly

  26. animation bulles de savon géantes mariage geneve dit :

    Thank you, I have recently been looking for info approximately this topic for a long time and yours is the greatest I have discovered so far. However, what about the bottom line? Are you sure concerning the source?

    http://www.lemagiciendemonmariage.com/forfait-bulles-de-savon.html

  27. furtdso linopv dit :

    I love your blog.. very nice colors & theme. Did you create this website yourself? Plz reply back as I’m looking to create my own blog and would like to know wheere u got this from. thanks

    http://www.furtdsolinopv.com/

Répondre à Genia

Fixutota |
Dictavsdemo |
Davidognw |
Unblog.fr | Créer un blog | Annuaire | Signaler un abus | Destbustestmang
| Igtenverssteel
| Gorkeroutu